Dienstle[^3^]https: www.handelszeitung.ch finanzlexikon kaufkraftparitat

Was ist Kaufkraftparität?

Die Kaufkraftparität (KKP) ist ein makroökonomisches Konzept, das die Kaufkraft verschiedener Währungen durch einen Vergleich der Preise eines identischen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen in unterschiedlichen Ländern gleichsetzt. Im Bereich der Internationalen Volkswirtschaftslehre dient die Kaufkraftparität dazu, Preisniveauunterschiede zwischen Volkswirtschaften zu eliminieren, um aussagekräftige Vergleiche der wirtschaftlichen Leistung und des Lebensstandards zu ermöglichen. Sie geht davon aus, dass der gleiche Warenkorb in verschiedenen Ländern, bei Umrechnung in eine gemeinsame Währung, den gleichen Preis haben sollte. Dieses Prinzip der Kaufkraftparität ist ein grundlegendes Konzept für die Analyse internationaler Wirtschaftsbeziehungen.

Geschichte und Ursprung

Die grundlegende Idee hinter der Kaufkraftparität, bekannt als das "Gesetz des Einheitspreises", wurde bereits im 16. Jahrhundert diskutiert. Die formale Theorie der Kaufkraftparität wurde jedoch maßgeblich von dem schwedischen Ökonomen Gustav Cassel im Jahr 1918 entwickelt. Cassel prägte den Begriff in seinen Schriften nach dem Ersten Weltkrieg, als er versuchte, die Wechselkursbewegungen zu erklären und einen Weg zur Stabilisierung des internationalen Währungssystems zu finden. Seine Arbeiten leg¹⁰, ¹¹ten den Grundstein für das Verständnis, wie sich Wechselkurse an die relativen Preisniveaus zwischen Ländern anpassen sollten, um die Kaufkraft über Grenzen hinweg zu erhalten. Cassels Ansatz zur Kaufkraftparität war ursprünglich als eine normative Richtlinie für die Festlegung von Wechselkursen im Rahmen der Rückkehr zum Goldstandard gedacht, entwickelte sich aber zu einer wichtigen positiven Theorie zur Wechselkursbestimmung.

Die wichtigsten Erkenn⁹tnisse

• Die Kaufkraftparität vergleicht die Kosten eines standardisierten Warenkorbs in verschiedenen Ländern, um die tatsächliche Kaufkraft von Währungen zu ermitteln.
• Sie wird verwendet, um die Wirtschaftsgrößen und den Lebensstandard von Ländern besser vergleichen zu können, indem preisbedingte Verzerrungen eliminiert werden.
• Es gibt zwei Hauptformen: die absolute Kaufkraftparität (gleicher Preis für gleichen Warenkorb) und die relative Kaufkraftparität (Anpassung des Wechselkurses an Inflationsunterschiede).
• Die Theorie impliziert, dass bei Abweichungen von der Kaufkraftparität Arbitrage stattfinden würde, die die Preise wieder in Einklang bringt.
• Trotz ihrer Nützlichkeit wird die Kaufkraftparität durch verschiedene Faktoren wie Transportkosten, Handelsbarrieren und nicht handelbare Güter in der Praxis oft nur unvollständig erfüllt.

Formel und Berechnung

Die Kaufkraftparität kann in zwei Hauptformen ausgedrückt werden: die absolute Kaufkraftparität und die relative Kaufkraftparität.

Absolute Kaufkraftparität (AKKP)

Die absolute Kaufkraftparität besagt, dass der Wechselkurs zwischen zwei Währungen dem Verhältnis der Preisniveaus eines identischen Warenkorbs in diesen Ländern entsprechen sollte.

$E = \frac{P_f}{P_d}$

Dabei gilt:

• (E) = Kaufkraftparitäts-Wechselkurs (Anzahl der Einheiten der ausländischen Währung pro Einheit der Inlandswährung)
• (P_f) = Preis des Warenkorbs in der ausländischen Währung
• (P_d) = Preis des Warenkorbs in der Inlandswährung

Relative Kaufkraftparität (RKKP)

Die relative Kaufkraftparität konzentriert sich auf die Veränderung des Wechselkurses im Laufe der Zeit, die sich aus den Unterschieden in den Inflationsraten zwischen zwei Ländern ergibt.

$\frac{E_1}{E_0} = \frac{(1 + I_f)}{(1 + I_d)}$

Dabei gilt:

• (E_1) = Wechselkurs in Periode 1
• (E_0) = Wechselkurs in Periode 0
• (I_f) = Inflationsrate im Ausland (gemessen durch den Konsumentenpreisindex oder BIP-Deflator)
• (I_d) = Inflationsrate im Inland (gemessen durch den Konsumentenpreisindex oder BIP-Deflator)

Die relative Kaufkraftparität ist oft empirisch besser belegt als die absolute, da sie die dynamische Anpassung von Wechselkursen an Preisniveauänderungen berücksichtigt.

Interpretation der Kaufkraftparität

Die Interpretation der Kaufkraftparität ist entscheidend, um ihre Relevanz für wirtschaftliche Vergleiche zu verstehen. Wenn die Kaufkraftparität berechnet wird, liefert sie einen theoretischen Wechselkurs, der die Preise über Ländergrenzen hinweg ausgleichen würde. Ein Vergleich dieses KKP-Wechselkurses mit dem tatsächlichen Marktwechselkurs gibt Aufschluss darüber, ob eine Währung im Verhältnis zur anderen über- oder unterbewertet ist.

Angenommen, der KKP-Wechselkurs für US-Dollar zu Euro beträgt 1,20 USD pro Euro, der aktuelle Marktwechselkurs aber 1,10 USD pro Euro. Dies würde bedeuten, dass der Euro unterbewertet ist, da man mit einem Euro in der Eurozone relativ mehr Güter kaufen kann, als man mit 1,10 US-Dollar in den USA kaufen könnte. Umgekehrt, wenn der Marktwechselkurs 1,30 USD pro Euro wäre, wäre der Euro überbewertet.

Diese Einschätzungen sind besonders relevant für die Analyse von Konsumausgaben und die Bewertung des realen Lebensstandards. Länder mit niedrigem Einkommen weisen im Allgemeinen niedrigere Preise für nicht handelbare Güter und Dienstleistungen auf, was dazu führt, dass ihre Währungen nach dem Marktwechselkurs unterbewertet erscheinen, ihre tatsächliche Kaufkraft jedoch höher ist als der Marktwechselkurs suggeriert.

Hypothetisches Beispiel

Betrachten wir ein vereinfachtes Beispiel zur Veranschaulichung der⁸ Kaufkraftparität. Nehmen wir an, ein Standard-Kaffeegetränk kostet in den USA 4 US-Dollar und in Deutschland 3 Euro.

Um die absolute Kaufkraftparität zu berechnen, die diese Preise ausgleicht, teilen wir den Preis in der ausländischen Währung (Euro) durch den Preis in der Inlandswährung (US-Dollar):

KKP-Wechselkurs = Preis in Deutschland (Euro) / Preis in den USA (USD)
KKP-Wechselkurs = 3 Euro / 4 USD = 0,75 Euro pro USD

Das bedeutet, dass gemäß der Kaufkraftparität 1 US-Dollar 0,75 Euro wert sein sollte, um die gleiche Menge Kaffee zu kaufen.

Vergleichen wir dies nun mit einem fiktiven aktuellen Marktwechselkurs von 0,90 Euro pro USD.

• Nach dem KKP-Wechselkurs (0,75 Euro/USD) würde 1 USD in Deutschland Kaffee für 0,75 Euro kaufen.
• Mit dem Marktwechselkurs (0,90 Euro/USD) würde 1 USD in Deutschland Kaffee für 0,90 Euro kaufen.

Da man mit 1 USD zu einem Marktwechselkurs von 0,90 Euro mehr Euro erhält als der KKP-Kurs (0,75 Euro) vorschlägt, ist der US-Dollar im Verhältnis zum Euro überbewertet, oder der Euro ist unterbewertet. Dies deutet darauf hin, dass die Kaufkraft des US-Dollars in Deutschland höher ist als die der US-Dollar in den USA, wenn man nur den Kaffee betrachtet. Solche Diskrepanzen können zu Arbitrage-Möglichkeiten führen, wenn die Güter grenzüberschreitend leicht gehandelt werden könnten.

Praktische Anwendungen

Die Kaufkraftparität findet breite Anwendung in der Wirtschaftsanalyse und Statistik, weit über die reine Wechselkursvorhersage hinaus.

• Vergleich des Lebensstandards und des Wirtschaftswachstums: Internationale Organisationen wie die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) und der Internationale Währungsfonds (IWF) nutzen KKP-Raten, um das Bruttoinlandsprodukt (BIP) und andere Wirtschaftsindikatoren verschiedener Länder in eine gemeinsame Währung umzurechnen. Dies ermöglicht einen genaueren Vergleich der tatsächlichen Wirtschaftswachstum und des Lebensstandards, da die unterschiedlichen Preisniveaus zwischen den Ländern berücksichtigt werden. Beispielsweise gibt die OECD detaillierte Informationen und Daten zu Kaufkraftparitäten heraus, die für solche Vergleiche unerläss⁶lich sind.
• Bestimmung der globalen Armutsgrenze: Die Weltbank verwendet KKP-Daten, um die globale Armutsgrenze festzulegen und die Anzah⁵l der Menschen zu schätzen, die in extremer Armut leben. Dies ermöglicht eine realistische Einschätzung der Armut weltweit, unabhängig von den Schwankungen der Marktwechselkurse.
• Investitionsentscheidungen und Unternehmensstrategie: Multinationale Unternehmen nutzen KKP-Analysen, um die Kostenstrukturen in verschiedenen Ländern zu bewerten und fundierte Entscheidungen über Investitionen, Produktionsstandorte und Preisstrategien zu treffen.
• Informelle Indizes: Ein populäres, wenn auch informelles, Beispiel ist der Big Mac Index der Zeitschrift The Economist. Dieser Index vergleicht den Preis eines Big Mac in verschiedenen Ländern und leitet daraus eine implizite KKP ab, um die Über- oder Unterbewertung von Währungen zu veranschaulichen.
• Geldpolitik und makroökonomische Analysen: Zentralbanken und Regierungen können KKP als Indikator für die Bewertung der Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft und die Auswirkungen der Geldpolitik auf internationale Preise nutzen.

Einschränkungen und Kritikpunkte

Obwohl die Theorie der Kaufkraftparität ein einleuchtendes Konzept darstellt, stößt sie in der Praxis auf erhebliche Einschränkungen und wird kritisiert.

• Handelshindernisse und Transportkosten: Die Kaufkraftparität setzt voraus, dass Güter frei und ohne Kosten zwischen Ländern gehandelt werden können. In der Realität verhindern jedoch Zölle, Quoten, Importsteuern und hohe Transportkosten eine vollständige Arbitrage, die Preisunterschiede eliminieren würde. Diese Barrieren können dazu führen, dass die Preise für identische Güter in verschiedenen Ländern erheblich voneinander abweichen.
• Nicht handelbare Güter und Dienstleistungen: Ein signifikanter Teil der Güter und Dienstleistungen in einem Warenkorb, wie Wohnraum, Friseurdienstleistungen ⁴oder medizinische Versorgung, wird nicht international gehandelt. Die Preise für diese nicht handelbaren Güter spiegeln lokale Angebots- und Nachfragebedingungen wider, einschließlich Lohnniveaus, und können daher stark variieren. Da diese Güter einen großen Anteil an den Konsumausgaben ausmachen, verzerren sie die KKP-Berechnungen, da die Marktwechselkurse hauptsächlich durch den Handel mit handelbaren Gütern und Finanzströmen bestimmt werden.
• Qualitäts- und Präferenzunterschiede: Der „identische Warenkorb“ existiert in der Realität selten. Produkte, die scheinbar gleich sind, können in Qualität, Markenimage,³ Ausstattung oder den enthaltenen Dienstleistungen (z.B. Garantie, Kundenservice) variieren. Auch kulturelle Präferenzen und Konsumgewohnheiten führen dazu, dass sich die Zusammensetzung der Warenkörbe in verschiedenen Ländern unterscheidet, was einen echten Preisvergleich erschwert.
• Fehlen perfekter Wettbewerbsmärkte: Die KKP setzt effiziente Märkte und keine monopolistischen oder oligopolistischen Preisstrategien voraus. In der Praxis können Unternehmen Preisdiskriminierung betreiben oder Marktmacht ausüben, was dazu führt, dass die Preise für gleiche Produkte in verschiedenen Ländern unterschiedlich sind, selbst wenn keine Handelshindernisse bestehen.
• Kurzfristige Volatilität: Die Kaufkraftparität ist eher eine langfristige Theorie der Wechselkursbestimmung. Kurzfristig wird der Devisenmarkt stärker von Kapitalbewegungen, Zinsunterschieden, politischen Ereignissen und Spekulation beeinflusst als von den relativen Preisniveaus. Empirische Studien zeigen, dass die KKP selten kurzfristig hält und es Jahre dauern kann, bis sich Wechselkurse annähern.
• Balassa-Samuelson-Effekt: Dieser Effekt besagt, dass in Ländern mit höherer Produktivität im produzierenden Sektor (handelbare Güter) die Löhne steigen, was auch die Preise für nicht handelbare Dienstleistungen erhöht. Da diese Länder einen höheren Anteil an nicht handelbaren Dienstleistungen haben, erscheinen ihre Währungen nach Marktwechselkursen tendenziell überbewertet, auch wenn dies ihre höhere Produktivität widerspiegelt. Dies führt zu einer systematischen Abweichung von der KKP.

Trotz dieser Einschränkungen dient die Kaufkraftparität weiterhin als nützlicher Referenzpunkt für Wirtschaftswissenschaftler und Analysten, um langfristige Trends zu beurteilen und fundamentale Ungleichgewichte, e²twa in der Handelsbilanz, aufzudecken.

Kaufkraftparität vs. Wechselkurs

Die Begriffe Kaufkraftparität und Wechselkurs werden oft verwechselt, obwohl sie unterschiedliche Konzepte in der Finanzwelt und Wirt¹schaft beschreiben. Der Wechselkurs ist der tatsächliche Kurs, zu dem eine Währung gegen eine andere an den Finanzmärkten getauscht wird. Er wird durch Angebot und Nachfrage am Devisenmarkt bestimmt und ist ständig Schwankungen unterworfen, beeinflusst durch Faktoren wie Zinssätze, Geldpolitik, Kapitalflüsse, politische Ereignisse und Marktstimmung.

Die Kaufkraftparität hingegen ist ein theoretischer Wechselkurs, der die Preise eines identischen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen in zwei Ländern gleichsetzen würde. Sie ist ein Maß für die relative Kaufkraft von Währungen, die die Auswirkungen unterschiedlicher Preisniveaus eliminiert. Während der Marktwechselkurs die Kosten für international gehandelte Güter und Finanztransaktionen widerspiegelt, versucht die Kaufkraftparität, ein umfassenderes Bild der relativen Lebenshaltungskosten und des realen Wertes von Währungen zu vermitteln, auch für nicht handelbare Güter.

Der Hauptunterschied liegt also darin, dass der Wechselkurs ein Marktpreis ist, der in Echtzeit gehandelt wird, während die Kaufkraftparität ein theoretischer Gleichgewichtskurs ist, der langfristig die relative Preisnischen zwischen zwei Volkswirtschaften ausgleichen soll. Abweichungen zwischen dem Marktwechselkurs und dem KKP-Wechselkurs können auf eine Über- oder Unterbewertung einer Währung hindeuten.

FAQs

1. Warum ist die Kaufkraftparität wichtig?

Die Kaufkraftparität ist wichtig, weil sie es ermöglicht, die Wirtschaftsgrößen und den Lebensstandard verschiedener Länder besser zu vergleichen. Sie eliminiert die Verzerrungen, die durch unterschiedliche Preisniveaus und Marktwechselkurse entstehen, und bietet ein realistischeres Bild der tatsächlichen Kaufkraft einer Währung in ihrem Heimatland.

2. Was ist der Unterschied zwischen absoluter und relativer Kaufkraftparität?

Die absolute Kaufkraftparität besagt, dass ein identischer Warenkorb in verschiedenen Ländern den gleichen Preis haben sollte, wenn die Währungen zum KKP-Kurs getauscht werden. Die relative Kaufkraftparität hingegen konzentriert sich darauf, wie sich der Wechselkurs über die Zeit anpasst, um die Unterschiede in den Inflationsraten zwischen zwei Ländern auszugleichen. Die relative Kaufkraftparität ist in der Praxis oft besser zu beobachten.

3. Warum hält die Kaufkraftparität in der Realität nicht immer?

Die Kaufkraftparität hält in der Realität aus mehreren Gründen nicht immer vollständig. Dazu gehören Handelshindernisse wie Zölle und Quoten, Transportkosten, das Vorhandensein nicht handelbarer Güter und Dienstleistungen, Qualitätsunterschiede zwischen Produkten sowie die Tatsache, dass Märkte selten perfekt sind. Kurzfristige Faktoren wie Zinssätze und Kapitalflüsse beeinflussen den Wechselkurs zudem stärker als langfristige Preisniveaus.

4. Welche Organisationen nutzen die Kaufkraftparität?

Internationale Organisationen wie der Internationale Währungsfonds (IWF), die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) und die Weltbank nutzen die Kaufkraftparität, um Wirtschaftsdaten in vergleichbare Größen umzurechnen. Dies ist entscheidend für Analysen des Wirtschaftswachstum, des Lebensstandards und zur Festlegung globaler Indikatoren wie der Armutsgrenze.

5. Was ist der Big Mac Index?

Der Big Mac Index ist ein humorvoller und vereinfachter Index, der von The Economist erstellt wird, um die Kaufkraftparität zu veranschaulichen. Er vergleicht den Preis eines Big Mac Hamburgers in verschiedenen Ländern weltweit. Indem er den Preis des Big Mac in Landeswährung durch seinen Preis in US-Dollar teilt, berechnet er einen impliziten KKP-Wechselkurs. Dieser kann dann mit dem tatsächlichen Marktwechselkurs verglichen werden, um zu zeigen, ob eine Währung unter- oder überbewertet ist.